DocteurLa finance décentralisée (DeFi) a fait irruption dans la conscience publique en 2020, en tant que ramification ambitieuse de l’espace de crypto-monnaie qui promettait de révolutionner le monde des services financiers. Cela ne s’est pas tout à fait produit, bien qu’un grand nombre d’utilisateurs aient eu accès à DeFi pour échanger, emprunter, prêter et investir, des activités auparavant réservées au système bancaire traditionnel.
Bien que le secteur n’ait pas atteint ses nobles objectifs, les protocoles financiers tirant parti de la technologie blockchain ont ouvert un monde de possibilités pour les investisseurs avisés, les startups avides de capitaux, les day traders, les capital-risqueurs, etc. À son apogée, la valeur totale verrouillée dans les protocoles DeFi dépassait 245 milliards de dollars (21 décembre) – et c’est sans que DeFi ne maximise sa valeur en concurrençant certaines sections du marché financier traditionnel. L’un d’eux est le trading de devises (forex).
Mais peut-être que ça va changer.
Forex : un marché de 6 000 milliards de dollars avec des inefficacités majeures
Le marché des changes est l’un des plus anciens marchés de capitaux liquides au monde, et il fonctionne à une échelle très différente de DeFi – surtout maintenant que ce dernier a quitté son pic de marché haussier (TVL actuelle : 46,5 milliards de dollars). Avec un volume de transactions quotidiennes de plus de 6 000 milliards de dollars, le forex est 10 fois plus important que le marché obligataire et surpasse même le marché boursier.
Alors que le forex a traditionnellement été dominé par les banques centrales et commerciales, ainsi que par d’autres investisseurs institutionnels (hedge funds, gestionnaires d’actifs), la croissance des plateformes de trading en ligne a permis aux commerçants de détail de participer, tout comme DeFi a ouvert des voies pour investisseurs du quotidien. Malgré cela, le forex est toujours considéré comme un magasin fermé par beaucoup, peut-être en raison de l’influence excessive exercée par les principales institutions financières.
Malgré l’océan sans fin de liquidités flottantes sur le marché des changes, il souffre de graves lacunes – ce qui conduit certains à spéculer si DeFi pourrait être une solution. Dans l’état actuel des choses, le marché des changes est hautement centralisé, avec une petite poignée d’acteurs puissants contrôlant la part du lion de l’activité de trading. Cette structure de type oligopolistique, composée de banques, de sociétés multinationales, de gouvernements, de gestionnaires de fonds spéculatifs, etc., signifie que les prix peuvent être facilement manipulés, de modestes variations de l’offre et de la demande ayant un impact significatif sur les mouvements de prix.
Contrairement à DeFi, le marché des changes repose sur de nombreux intermédiaires pour fonctionner (contreparties, concessionnaires et courtiers), qui exigent tous un certain niveau de confiance de la part des utilisateurs finaux. Ces utilisateurs finaux doivent également faire face à des frais imprévus en fonction des fluctuations du marché.
De plus, le marché des changes est entravé par un sérieux manque de transparence, car il n’y a pas d’échange central où les transactions sont effectuées et déclarées. Ce marché très fragmenté fonctionne 24 heures sur 24, 5 jours sur 7, sur plusieurs fuseaux horaires, mais il n’existe pas de zone centralisée pour la découverte des prix. Bien que des réglementations aient été introduites récemment pour élever le niveau de transparence sur le forex, elles visent principalement à garantir que les courtiers reçoivent un capital suffisant pour couvrir leurs pertes, ainsi qu’à renforcer les exigences de déclaration.
À certains égards, le trading forex fonctionne toujours comme le West Wild, une arène où tout se passe, avec des participants échangeant perpétuellement des devises nationales les uns contre les autres, se protégeant contre le risque de taux d’intérêt et spéculant sur les événements géopolitiques.
DeFi peut-il aider le Forex et vice versa ?
Bien que DeFi ait quelque peu stagné depuis les jours forts de 2022, il garde l’espoir que le grand public finira par s’imposer. Les événements récents n’ont pas vraiment nui à son cas. Après tout, l’effondrement de FTX et le chaos qui a suivi qui a englouti les échanges centralisés au quatrième trimestre 2022 ont à peine laissé DeFi avec une égratignure, soulignant sa résilience et ses références décentralisées.
Représentant un changement sismique des systèmes financiers centralisés vers la finance peer-to-peer (P2P) rendue possible par des contrats intelligents, DeFi est devenu un réseau en expansion de protocoles intégrés et d’instruments financiers, et le secteur le plus actif de l’espace blockchain. Comme le forex, l’industrie a été surnommée le Far West à part entière, en raison de sa situation largement non réglementée et des nombreux hacks et exploits qui ont été perpétrés dans l’espace.
Mais DeFi est-il capable de combler les lacunes du forex de manière significative ? Après tout, les protocoles DeFi sont conçus pour faciliter les échanges en temps réel sans Courtiers – c’est exactement ce que beaucoup prétendent que vos besoins en trading forex.
De plus, de nombreux protocoles DeFi offrent des fonctionnalités qui peuvent être utiles aux traders forex, telles que la tenue de marché automatisée et l’émission rapide de prêts. Et avec la blockchain fournissant un enregistrement public de toutes les transactions, elle peut permettre une tarification plus précise et réduire les risques de corruption et de fraude dans le trading forex.
Des recherches récentes de Circle et Uniswap, quant à elles, suggèrent que les protocoles DeFi peuvent réduire le coût des transferts transfrontaliers jusqu’à 80 %, en raison du fait que les transactions blockchain sont « quasi instantanées, peu coûteuses et sans frontières ».
Certains projets apportent déjà le forex à DeFi et vice versa. L’une d’elles, Pendulum, vise à créer un « écosystème d’applications optimisées pour le forex » en créant une blockchain interopérable offrant des services fiat paramétrables. Le Forex est l’un des nombreux services de trading pris en charge par le projet basé à Berlin, qui intègre le marché avec des joyaux DeFi bien connus tels que les protocoles de prêt et les teneurs de marché automatisés.
Ayant déjà obtenu le financement participatif parachain le plus rapide de l’histoire de Polkadot Network, Pendulum a l’ambition de devenir le “chaînon manquant entre fiat et DeFi”, en fournissant un trading forex en chaîne de classe industrielle et en ouvrant des opportunités aux traders et aux fournisseurs de liquidités.
Et le pendule n’est pas seul. Le protocole Uniswap susmentionné facilite en fait le trading forex inter-chaînes en dollars, euros, dollars américains (USDC) et pièces en euros (EUROC). En fait, la paire EUROC/USDC a déjà franchi les 124 millions de dollars cumulés au 12 janvier 2023. Pendant ce temps, le volume quotidien des échanges a atteint 8,6 millions de dollars échangés 24h/24 et 7j/7. C’est certainement une goutte d’eau dans l’océan par rapport aux valeurs de tradfi FX – mais cela montre du potentiel.
Handle.fi est un autre protocole DeFi FX actuellement à l’état sauvage, permettant aux utilisateurs d’échanger avec effet de levier sur l’euro, le yen japonais, la livre sterling, etc., de spéculer sur les mouvements du forex et d’emprunter des stablecoins multidevises. Handle.fi a été lancé en 2021 et est basé sur Arbitrum, une solution de mise à l’échelle de couche 2 pour la puissance des contrats intelligents Ethereum, la maison incontestée de DeFi.
Dans l’ensemble, il est peut-être encore trop tôt pour dire que DeFi fournira une alternative viable au trading forex traditionnel. Mais avec autant de projets créant des protocoles efficaces pour ce faire, il n’est pas rare que les protocoles DeFi deviennent une partie importante du système financier mondial – y compris dans le monde du trading forex.
Les vues et opinions exprimées ici sont celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues et opinions de Nasdaq, Inc.
2023-01-27 17:45:35
